Pengusaha India tidak membutuhkan perlindungan. Mereka butuh kebebasan

Drama Ant IPO mengungkap kontradiksi China. Saat gravitasi ekonomi global bergeser ke Asia, pengusaha jasa keuangan harus diberdayakan untuk menangkap peluang

Dampak terbesar terletak pada pembentukan perusahaan induk bank yang dinasionalisasi yang menggantikan Departemen Jasa Keuangan Kementerian Keuangan, tidak memiliki akses ke keuangan pemerintah, dan diatur oleh dewan independen yang diketuai oleh Aditya Puri, Nandan Nilekani atau N S Vishwanathan. (Ilustrasi oleh C R Sasikumar)

Drama Ant IPO minggu lalu menangkap keberhasilan dan tantangan pencarian 200 tahun Tiongkok untuk fuqiang (kekayaan dan kekuasaan) melalui fuxing (peremajaan), yang digambarkan dengan menggunakan pemikiran dan kehidupan 11 penulis, aktivis, dan pemimpin Tiongkok dalam buku Wealth and Didukung oleh Schell dan Delury. Keberhasilannya luar biasa. Dalam 200 tahun terakhir keuangan tinggi, Anda harus menjadi Barat untuk menjadi Modern. Pasar saham China telah ditutup selama 41 tahun setelah revolusi komunis pada tahun 1949. Namun, IPO terbesar dalam sejarah terjadi di luar New York dan London - aplikasi senilai $3 triliun untuk IPO Ant sama dengan PDB India. Tetapi regulator yang membatalkan IPO $35 miliar 48 jam sebelum perdagangan saham, menangkap tantangan dalam mendamaikan aturan komunis dengan pasar bebas, kewirausahaan, dan penantang status quo. Saya menyatakan bahwa pergeseran gravitasi ekonomi global ke Asia bergabung dengan kontradiksi China untuk menciptakan peluang unik bagi lebih banyak lembaga keuangan dengan pusat gravitasi India.

Kelemahan argumen India saya terungkap oleh tiga pertanyaan berat dari ibu saya tentang keinginan mobil India saya ketika saya mengganti bengkel Jepang saya dengan listrik Tata Nexon yang spektakuler minggu lalu. Apakah Anda tidak memiliki Duta Besar? Apakah Anda lupa kualitas Indica yang tambal sulam? Dan apa yang Anda maksud dengan mobil India? Pertanyaan Duta itu mudah — nostalgia mengalahkan logika. Tapi nostalgia tidak bisa dipercaya untuk perjalanan panjang, dan Ambassador bangkrut karena hewan yang dibesarkan di penangkaran tidak dapat bertahan hidup di hutan. Soal Indica juga mudah. Perusahaan belajar dari pengalaman seperti halnya kecelakaan pesawat meningkatkan keselamatan lalu lintas udara; Tata Motors tidak dapat menggabungkan pembelajaran selama beberapa dekade karena beberapa aplikasi lisensi mobil ditolak pada tahun 1960-an, dan pembelajaran mereka telah meledak dengan akuisisi Jaguar/Land Rover.



Pertanyaan terberat adalah Apa itu India?. Apakah Tata Nexon mobil India meski komponennya impor? Apakah HDFC bank India meskipun mayoritas dimiliki oleh orang asing? Apakah Suzuki membuat lebih dari setengah mobilnya di India menjadikannya perusahaan India? Apakah Lupin dengan 30 persen pendapatannya dari India masih menjadikannya perusahaan India? Apakah Satya Nadella sebagai CEO menjadikan Microsoft sebagai perusahaan India? Apakah IBM memiliki lebih banyak karyawan di India daripada di AS menjadikannya perusahaan India? Apakah nilai pasar saham raksasa Hindustan Unilever membuat Unilever plc menjadi perusahaan India? Mengklasifikasikan kebangsaan perusahaan berdasarkan laba, pendapatan, manajemen, kepemilikan saham, rantai pasokan, atau jumlah karyawan tidak lagi sederhana, berguna, atau berwawasan luas. Tapi jelas bahwa Tatas, HDFC, dan Lupin memiliki pusat gravitasi — atau yang dalam bahasa Sansekerta disebut sthanabalam — di India.



Dijelaskan: Apa itu Grup Semut, dan mengapa IPO mereka ditangguhkan?

Kasus untuk lebih banyak lembaga keuangan sederhana. India memiliki tenaga kerja (100 juta pekerja harus mengevakuasi pertanian) dan tanah (memberikan setiap rumah setengah acre akan masuk ke Rajasthan dan setengah dari Maharashtra) tetapi tidak cukup modal. Kasus untuk lembaga keuangan asing juga sederhana — teknologi, proses, dan pengalaman mereka meningkatkan permainan semua orang. India terbuka — orang asing memiliki 25 persen ekuitas publik, 90 persen ekuitas swasta, dan Google serta Walmart adalah kontributor volume terbesar UPI. Tantangan India selama 10 tahun terakhir adalah kredit perbankan. Rasio kredit terhadap PDB macet di 50 persen, konsentrasi perbankan yang diukur dengan aliran meningkat 70 persen, dan kredit macet melebihi Rs 10 lakh crore.



Kasus untuk lembaga keuangan pinjaman India adalah strategis. Institusi asing tidak mungkin memberikan pinjaman pada saat paling dibutuhkan dan meminjamkan kepada peminjam usaha kecil. Nomor bank praktis tetap tidak berubah sejak 1947 meskipun margin bunga bersih terkemuka di dunia. Bank-bank yang dinasionalisasi yang memiliki peluang delapan kali lebih tinggi mengalami kecelakaan kredit macet, akan menghemat Rs 35.000 crore per tahun dengan produktivitas standar industri. Krisis keuangan global 2007-8 menunjukkan bahwa bank bersifat global dalam kehidupan tetapi lokal dalam kematian; regulator memprioritaskan pemangku kepentingan domestik. Bias rumah untuk pinjaman bank global semakin cepat. UPImelintasi 2 miliar transaksi bulanan menunjukkan bagaimana interoperabilitas yang diamanatkan, inovasi lokal, dan regulasi yang tercerahkan membantu pemberontak menghadapi petahana. Dan kekuatan lunak China pasti ditingkatkan oleh lima dari 10 bank terbesar di dunia adalah China, 19 dari 100 bank teratas adalah China, dan 40 persen utang luar negeri dari 50 negara yang paling berhutang kepada institusi China.

Lebih banyak lembaga keuangan pinjaman India membutuhkan lima perubahan. Dampak terbesar terletak pada pembentukan perusahaan induk bank yang dinasionalisasi yang menggantikan Departemen Jasa Keuangan Kementerian Keuangan, tidak memiliki akses ke keuangan pemerintah, dan diatur oleh dewan independen yang diketuai oleh Aditya Puri, Nandan Nilekani atau N S Vishwanathan. Kami harus melisensikan 25 bank penuh baru selama 10 tahun. Kita harus mengharapkan dan memberdayakan RBI untuk menghadapi tantangan bank lebih awal, lebih cepat, dan invasif, dengan membayangkan kembali post-mortem, memberikan fleksibilitas induksi modal bank yang terdaftar dan membuat regulasi kepemilikan agnostik. Kita harus mencari mata baru untuk pengawasan perbankan yang mencakup penetapan harga asuransi simpanan yang berbeda. Terakhir, stabilitas keuangan dan inovasi tidak bertentangan; mari kita tumpulkan batasan peraturan antara bank, non-bank, dan fintech karena, seperti yang disarankan oleh Jack Ma dari Ant Group, bandara tidak dapat diatur seperti stasiun kereta api.

BACA | Kekayaan Jack Ma turun $3 miliar setelah IPO Ant Group dibekukan



Pengusaha India tidak membutuhkan perlindungan. Mereka membutuhkan kebebasan. Perusahaan teknologi kami yang luar biasa seperti TCS, Infosys, Wipro , Sun Pharma, Biocon, dan Lupin menunjukkan kekuatan persaingan, ambisi, dan ketekunan. Dan rerating pasar saham perusahaan konsumen domestik seperti Brittania, Marico, Pidilite, dan Dabur menunjukkan dampak dari alumni perusahaan asing. Kasus terbaik untuk menggabungkan keterbukaan dengan pusat gravitasi India berasal dari Gandhiji: Saya tidak ingin rumah saya ditembok di semua sisi dan jendela saya diisi. Saya ingin budaya dari semua negeri diledakkan di sekitar rumah saya sebebas mungkin. Tapi aku menolak untuk diledakkan. Strategi partai komunis China pasca-Mao untuk mengisi perut mereka tetapi mengosongkan pikiran mereka telah memberikan kemakmuran yang luar biasa tetapi memiliki ketidaksepakatan yang tidak dapat didamaikan dengan individualitas atau ekla cholo re kewirausahaan. Peluang bagi India yang muncul dari abad Asia yang akan datang, kontradiksi China dan strategi fokus ke dalam China yang baru datang tidak sekali dalam satu dekade tetapi sekali dalam satu generasi. Mari berdayakan pengusaha jasa keuangan kita untuk memanfaatkan peluang ini.

Artikel ini pertama kali terbit dalam edisi cetak pada 12 November 2020 dengan judul 'Kasus Pinjaman India'. Penulis dengan Layanan Teamlease